Несмотря на рост акций строительных компаний, эксперты советуют инвесторам быть осторожнее
Индекс Мосбиржи в мае упал на 3,1%, следует из данных Банка России. Просело большинство отраслей, при этом акции строительных компаний стали лидерами роста. Как аналитики оценивают их дальнейшие перспективы, выяснял Forbes.
Издание напомнило, что в индекс строительной отрасли входят акции трех компаний — ПИК, Группы ЛСР и ГК Самолет. Всего на фондовом рынке торгуются бумаги пяти застройщиков. Кроме перечисленных это еще Группа Эталон и ГК ПАО АПРИ.
Финансовые результаты представленных на рынке акций компаний выглядят по-разному. Так, Группа ЛСР в 2024 году смогла увеличить прибыль на 1% (до 28,6 млрд руб.), выручку на 1,3% и выплатить дивиденды.
ПИК показал снижение чистой прибыли на 45% (до 28,7 млрд руб.) при росте выручки на 15%.
Чистая прибыль ГК Самолет упала на 27% (до 30,3 млрд руб.), у компании высокая долговая нагрузка.
Группа Эталон по итогам года показала чистый убыток в 6,9 млрд руб., несмотря на рост выручки на 44%.
Чистая прибыль ГК ПАО АПРИ составила 1,9 млрд руб. (+26%), а выручка увеличилась в три с половиной раза.
Фото: tbank.ru
Кирилл КОМАРОВ (на фото), главный аналитик «Т-инвестиции»:
— Сокращение льготных программ ипотеки и удорожание обслуживания кредитов продолжают давить на бизнес строительных компаний.
Денежно-кредитная политика, несмотря на снижение ключевой ставки ЦБ на 1 п. п., до 20%, остается жесткой, объемы выдачи ипотеки уменьшаются, а продажи девелоперов по-прежнему сокращаются.
Проблемы застройщиков могут усугубляться из-за распространения практики продажи квартир в рассрочку. Девелоперы не оценивают уровень кредитного риска покупателей, и это при высокой ставке ЦБ может привести к проблемам с оплатой.
Поэтому инвестировать в акции застройщиков пока рано. Нужен более четкий сигнал со стороны регулятора в пользу смягчения ДКП, чтобы поверить — худшее для девелоперов уже позади.
Фото из архива К. Гудым
Кристина ГУДЫМ (на фото), аналитик ФГ «Финам»:
— В 2024 году застройщики преимущественно увеличили выручку по сравнению с 2023-м, но им это не помогло. Из-за инфляции показатели рентабельности снизились примерно на 2 п. п. — 4 п. п.
Кроме того, давление на финансовые результаты оказывает и увеличение расходов, особенно по обслуживанию кредитов. В результате темпы роста себестоимости строительства зачастую опережают выручку.
Тем не менее крупные компании все еще остаются финансово устойчивыми.
Фото из архива Д. Тюня
Даниил ТЮНЬ (на фото), руководитель департамента по работе с клиентами компании AMCH:
— У многих застройщиков образовался избыток непроданного жилья, что сказывается на финансовых результатах.
Будущее отрасли определят меры государственной поддержки (строители сильно от них зависят). А также восстановление покупательной способности населения, которому сейчас не до квартир.
Продажи застройщиков пока проседают, поэтому инвесторам стоит быть осторожнее.
Фото: bcs-express.ru
Андрей СМИРНОВ (на фото), эксперт по фондовому рынку БКС Мир инвестиций:
— Несмотря на сложную ситуацию с жилищным строительством, все же есть предпосылки для роста акций девелоперов. В первую очередь это начало цикла снижения ключевой ставки ЦБ.
Отрасль могло бы поддержать расширение «Семейной ипотеки» на семьи с детьми до 14 лет, льготное кредитование застройщиков и налоговые послабления.
Фото из архива В. Савенковой
Валентина САВЕНКОВА (на фото), директор департамента образовательных программ ИК «ВЕЛЕС Капитал»:
— Текущее снижение ключевой ставки ЦБ на 1 п. п., до 20%, уже было заложено в рыночные цены акций, поэтому сейчас их стоимость корректируется.
Если в июле регулятор вновь решится на такой шаг, то акции продолжат расти.
Фото из архива А. Бахтина
Александр БАХТИН (на фото), инвестиционный стратег «Гарда Капитал»:
— Дополнительным драйвером для застройщиков может стать ожидаемое ослабление курса рубля, которое возможно уже летом.
Традиционно недвижимость воспринимается как защитный актив, и в периоды ослабления национальной валюты продажи у застройщиков могут пойти вверх. Это поддерживает и рост их акций.
Еще больше оперативных новостей рынка строительства МКД и уникальной аналитики Единого ресурса застройщиков — в нашем телеграм-канале ЕРЗ.РФ НОВОСТИ.
Присоединяйтесь к нам!
Другие публикации по теме:
ГК Самолет продолжает политику региональной экспансии и снижения уровня корпоративного долга
У Группы Эталон выросли и выручка с прибылью, и убытки
В 2024 году ГК Самолет вышла с первыми проектами в Арктику и на Сахалин
В «старой» Москве в IV квартале наибольшим спросом пользовались проекты ПИК
В 2024 году Группа ЛСР реализовала 664 тыс. кв. м недвижимости — на 40% меньше, чем годом ранее
Группа ЛСР за полгода увеличила продажи недвижимости на 28% — до 86 млрд руб.
