В настоящий момент все больше факторов говорит в пользу паузы в цикле смягчения монетарной политики. Главным из них опрошенные СМИ эксперты считают топливный кризис, который неизбежно скажется на инфляционных ожиданиях россиян и вряд ли разрешится до конца лета.

Фото: © Сергеев Валерий / Фотобанк Лори

По мнению доцента Финансового университета при Правительстве РФ Петра Щербаченко, Банк России, вероятно, сохранит ключевую ставку на уровне 14,25%, в лучшем случае показатель будет снижен до 14%.

Осторожность в действиях ЦБ, пояснил он, может быть вызвана внешними геополитическими рисками. В частности, напряженностью между США и Ираном из-за Ормузского пролива. Кроме того, способен повлиять на ситуацию и рост кредитования, уровень которого в июне относительно мая оказался выше на 17,2%.

Ключевая ставка ЦБ останется неизменной прежде всего из-за сложной ситуации с моторным топливом, добавил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.

Фото: © Alexandr Shevchenko / Фотобанк Лори

Если сезонно скорректированная инфляция в годовом выражении в апреле — мае находилась около 2%, то в июне — июле она ускорилась до более чем 10%.

Аргументами за паузу являются также рост ценовых ожиданий бизнеса и неопределенность в отношении бюджетной политики.

Дополнительным негативным фактором выступает увеличение объема денежной массы в экономике, отметил руководитель департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью «Вектор Капитала» Иван Таскин.

В июне этот показатель вырос на 13,4% год к году, заметно превысив прогнозы регулятора (5% — 10%).

В пользу паузы говорит и ослабление национальной валюты, аномальная крепость которой в последние месяцы имела дезинфляционный эффект, уточнила ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.

Источник: Банк России

За неделю с 10 по 17 июля официальный курс доллара, устанавливаемый ЦБ, вырос на 3,14% — с 75,93 руб. до 78,3181 руб.; курсы евро и юаня прибавили по 3,16% и достигли 89,3296 руб. и 11,5139 руб. соответственно.

Наконец, на решение совета директоров ЦБ повлияет и усиление внешних рисков, обратила внимание руководитель отдела макроэкономического анализа компании Финам Ольга Беленькая.

Очередной этап эскалации военного конфликта на Ближнем Востоке, подготовка новых санкций против России со стороны США и ЕС усиливают неопределенность в отношении краткосрочных и долгосрочных последствий для российской внешней торговли.

Изображение сгенерировано нейросетью «Kandinsky»

С другой стороны, по словам эксперта, существует угроза надвигающейся рецессии. Часть российской экономики уже находится в состоянии спада, а проводимый ЦБ мониторинг предприятий продемонстрировал уход индикатора бизнес-климата в отрицательную зону — до минимума с середины 2022 года.

Это может подтолкнуть регулятора все-таки пойти на снижение ставки, выразила надежду Ольга Беленькая.

Такой же точки зрения придерживается еще ряд специалистов. Однако они ожидают, что речь здесь может идти только о повторении июньского варианта, то есть снижении на «символические» 25 б. п.

Фото: © Овчинникова Ирина / Фотобанк Лори

Существует и третий вариант: ЦБ повысит ключевую ставку до 14,5%. Как утверждает регулятор, такой прогноз сделали персонально опрошенные им аналитики.

Другие публикации по теме:

ЦБ снизил ключевую ставку до 14,25% годовых (графики)

ЦБ снизил ключевую ставку до 14,5% годовых (графики)

Ключевая ставка опустилась до 15,0% годовых (графики)

Ключевая ставка опустилась до 15,5% годовых (графики)

Ключевая ставка опустилась до 16% годовых (графики)

Теги: Финансирование девелопмента