Об этом на онлайн-дискуссии ЕРЗ-тренды «Что будет с рынком в 2026? Анализ публичных отчетностей девелоперов» рассказал руководитель ЕРЗ Кирилл Холопик. Основой обсуждения стало совместное исследование НКР и ЕРЗ «Рентабельность на фундаменте», посвященное финансовому состоянию застройщиков жилья России за 2025 год. Его результаты представил директор группы корпоративных рейтингов агентства НКР Александр Диваков.

Слайд исследования — прикреплен

Подпись:

Инфографика НКР

Крупнейшие застройщики сохранили рентабельность, но долговая нагрузка растет

В исследовании НКР проанализировало консолидированную отчетность 11 ведущих российских девелоперов: ПИК, ГК Самолет, Холдинга Setl Group, ГК А101, Брусники, ГК GloraX, ГК ПАО АПРИ, СЗ Легенда, Группы ЛСР, ГК Пионер и ГруппыЭталон. На эти компании в конце 2025 года приходилось 14,09% текущего строительства в целом по России.

По данным исследования, совокупная выручка перечисленных застройщиков за 2025 год выросла на 15%, с 1,9 трлн руб. до 2,2 трлн руб., OIBDA достигла 551 млрд руб., а операционная рентабельность (OIBDA/выручка) осталась вблизи 25%.

Совокупный долг при этом вырос за год на 30% — с 2,41 трлн руб. до 3,12 трлн руб., опередив темпы роста выручки и OIBDA. Среднее отношение OIBDA к процентным платежам снизилось с 2,88 до 2,33, средняя достаточность капитала составила 17%, коэффициент абсолютной ликвидности — 22%.

Фото предоставлено пресс-службой НКР

Ситуация на рынке недвижимости крайне непростая, но пока катастрофы мы не видим

Таким мнением поделился директор группы корпоративных рейтингов агентства НКР Александр Диваков (на фото).

«Сейчас многие сильно драматизируют ситуацию на рынке недвижимости. <…> Да, ситуация крайне непростая и она длится последние 5—6 лет. Тем не менее пока катастрофы, тем более в верхнем сегменте публичных и непубличных крупных девелоперов, мы не видим», — отметил Диваков.

Исследование, в частности, показало:

- выручка и операционная прибыль девелоперов растут двузначно, маржа держится около 25%;

- долговая нагрузка увеличивается быстрее продаж и наполнения эскроу;

- признаков затоваривания пока не видно;

- денежных средств на счетах достаточно для преодоления краткосрочных шоков, но у части девелоперов ликвидность уже на нижней границе.

«К сожалению, полные данные есть пока только за 2025-й год. <…> Они не учитывают ряд негативных факторов, которые сейчас влияют на нашу экономику, на страну в целом», — добавил Александр Диваков.

К таким факторам, по словам эксперта, относятся топливный кризис и ужесточение миграционной политики.

Согласно прогнозу НКР, по итогам 2026 года число сделок на первичном рынке снизится не более чем на 6% на фоне роста цены на новостройки в среднем по России на 12% — 15%. При этом крупные застройщики сохранят текущую рентабельность и способность обслуживать долг, а долговая нагрузка начнет стабилизироваться.

Фото: erzrf.ru

Падение продаж новостроек по итогам 2026 года может превысить 6%

Руководитель ЕРЗ Кирилл Холопик (на фото) отметил, что перенос изменений по «Семейной ипотеке» с 1 июля на 1 октября положительно скажется на результатах года. Однако падение продаж новостроек по итогам 2026 года может превысить 6%, подчеркнул эксперт:

«У нас традиционно основные продажи проходят во втором полугодии, а здесь именно на второе полугодие, причем на самый сочный четвертый квартал, ожидается ужесточение "Семейной ипотеки" для семей с одним ребенком, и, конечно, это может более негативно сказаться на продажах, чем падение на 6%».

Говоря о динамике цен на первичное жилье, эксперт добавил, что сейчас они растут очень умеренно.

«Понимая, что будет ужесточение "Семейной ипотеки", прогнозировать рост цен после первого октября — смелое решение. У застройщиков будет явно снижение продаж, и на этом фоне обычно цены не повышают», — отметил Холопик.

Полностью с исследованием можно ознакомиться по ссылке.

Другие публикации по теме:

Как изменился объем продаж и предложения новостроек в первой половине 2026 года

Стратегия выживания: что показывает финансовая отчетность застройщиков

Продажи в 2026 году: девелоперам представили работающие инструменты для роста выручки

Продажи в 2026 году: методы, которые работают

Новым девелоперам дали шанс: как выйти на рынок, если тебя пока не знают

Теги: Финансирование девелопмента  Риски в девелопменте  Аналитика жилищного строительства  Ипотека для новостроек