Совет директоров Банка России принял решение уменьшить ключевую ставку на 50 б. п. и обновил среднесрочный прогноз. По сообщению пресс-службы регулятора, устойчивые показатели текущего роста цен значимо не изменились и остаются выше 4% годовых. Экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста.

Изображение сгенерировано нейросетью «Kandinsky»

На пресс-конференции по итогам заседания Совета директоров глава ЦБ Эльвира Набиуллина в числе важных моментов отметила активизацию рынка жилья и ежемесячный рост доли рыночной ипотеки на 1%.

Согласно уточненному прогнозу регулятора, в 2025 году средняя ключевая ставка составит 19,2% (вместо 18,8% — 19,6%, как предполагалось ранее), в 2026-м показатель будет находиться в пределах 13% — 15% (вместо 12% — 13%).

Представители власти, девелоперы, эксперты в СМИ и на интернет-порталах прокомментировали решение ЦБ и рассказали, чего можно ожидать дальше.

Лев ДЕНИСОВ, директор Департамента макроэкономического анализа и прогнозирования Минэкономразвития РФ:

— Данные Росстата показывают, что текущая динамика инфляции укладывается в прогнозную траекторию. Это создает пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитных условий.

В то же время снижение ставки на 0,5 п. п. выглядит скорее символическим шагом. Особенно с учетом обновленного прогноза ЦБ на 2026 год по ключевой ставке, которая по факту стала выше.

Сергей ЗАЙЦЕВ, директор по продажам федеральной компании «Этажи»:

— При снижении ставки ЦБ на уровне от 1 п. п. и более следует ожидать новой волны спроса, особенно на вторичном рынке.

В этом случае средний дисконт начнет сокращаться, а реальные цены продажи в краткосрочной перспективе могут вернуться к более уверенному росту на уровне до 0,8% — 1% в месяц.

Денис ЖАЛНИН, гендиректор девелоперской компании «Люди»:

— Снижение «ключа» может спровоцировать рост спроса, тем более что конец года всегда отличается высокой покупательской активностью.

После ставок в 27% — 30%, их падение до уровня 17% — 18% для тех, кто нуждается в улучшении жилищных условий, может стать поводом для покупки с перспективой рефинансирования кредитов в будущем под более низкий процент.

Федор ВЫЛОМОВ, гендиректор Рейтингового агентства строительного комплекса (РАСК):

— Для рынка недвижимости эффект достаточно «косметический»: уровень ключевой ставки ЦБ все равно остается высоким, чтобы говорить о восстановлении инвестиционной и потребительской активности.

Пока ипотека дороже 12%, «чуда» ожидать не приходится. Соответственно, если сегодня и будет реакция рынка, то на доли процента и в основном в сегменте вторичного жилья.

Ксения САДКОВА, директор по продажам LEGENDA Intelligent Development:

— Небольшая корректировка оживила рынок, но пока не приблизила нас к уровню, достаточному для того, чтобы покупатели переключились с льготной ипотеки на стандартную.

Фото предоставлено пресс-службой А101

Рустам АЗИЗОВ (на фото), директор по ипотечным продажам и внедрению финансовых инструментов ГК А101:

— Прогноз по снижению «ключа» к концу 2025 года до 15% — 16% вполне реален. Такого рода решение помогло бы вернуть спрос на путь роста, который, пережив всплеск в летние месяцы, сегодня немного замедлился.

К тому же это простимулировало бы рыночную ипотеку, полноценное возвращение которой, на мой взгляд, станет возможным при уровне ключевой ставки ЦБ в 7% — 9% годовых.

Анатолий АКСАКОВ, председатель Комитета Госдумы РФ по финансовому рынку:

— Тренд на снижение инфляции является долгосрочным, а проинфляционные факторы (новые санкции, подорожание бензина и эффект от повышения НДС) будут иметь временный эффект.

Постепенное наращивание производственных возможностей позволит выровнять предложение и спрос. Таким образом, базовые условия для уменьшения инфляции уже заложены и реализуются.

Возможность выйти на уровень ключевой ставки в 15% к концу года сохраняется: на заседании в декабре она может быть снижена еще на 1% — 1,5%.

Виктория АНОХИНА, коммерческий директор ГК Развитие:

— Существенных изменений на рынке в ближайшей перспективе не произойдет, но предпосылки для постепенного оживления уже формируются.

Девелоперы выиграют за счет удешевления заемных ресурсов: по мере сокращения ставок по облигациям и кредитам снизится стоимость обслуживания долга, что позволит направлять больше средств на реализацию текущих и запуск новых проектов.

Падение доходности по депозитам усилит тенденцию к частичному перераспределению сбережений в пользу недвижимости.

В целом даже постепенное смягчение денежно-кредитной политики станет фактором поддержки строительного рынка в конце этого года и начале следующего.

Ильшат НИГМАТУЛЛИН, президент ГК Гранель:

— В сентябре объем выдачи ипотеки уже подрос до 405 млрд руб. Новых проектов запускается пока меньше — примерно на 20%, чем год назад.

Но продолжающаяся стабилизация экономики создаст предпосылки для рассмотрения застройщиками новых площадок и активизации инвестпроектов.

Марк ЗАВОДОВСКИЙ, основатель компании ГК BAZA Development:

— В целом планомерное возвращение ключевой ставки ЦБ к докризисным значениям, пусть даже и такое медленное, конечно, обнадеживает рынок, но существенных изменений пока не сулит.

На рынке сохранится высокая конкуренция за покупателя из-за малодоступности рыночной ипотеки и увеличения затрат застройщиков после роста НДС. По этой причине возможно увеличение стоимости «квадрата». Кроме того, девелоперам будет сложнее наполнять счета эскроу.

Юлия РУЖИЦКАЯ, коммерческий директор Юникей:

— Переломный момент, за которым последует более уверенное оживление рынка и особенно ипотеки, наступит, когда ставка опустится до психологически важной отметки в 15 % — 16% и ниже.

Именно этот диапазон может стать спусковым крючком для возвращения значительной части отложенного спроса. Пока же она остается на своем пике, рынку предстоит период адаптации и умеренного роста.

Ирина УШАКОВА, старший директор, руководитель платформы консалтинговых услуг, инвестиций и рынков капитала CORE.XP:

— Снижение ключевой ставки ЦБ несколько улучшит условия финансирования. Тем не менее даже при таком уровне стоимость заимствований останется высокой.

Но любое движение вниз имеет положительный эффект для рынка недвижимости, создавая предпосылки для запуска новых проектов и привлечения необходимых инвестиций.

Людмила АНДРОНОВА, менеджер по ипотеке девелоперской компании Coldy:

— Вряд ли совет директоров ЦБ решит снизить ключевую ставку до уровня, например, 15% к концу года.

По моему мнению, это может произойти летом 2026 года. При наиболее благоприятном раскладе — до 14%.

Ольга БАРАБАНОВА, коммерческий директор Холдинга Sezar Group:

— Сегодня любое из озвученных ЦБ решений является скорее индикатором дальнейших ожиданий и понимания тенденций и настроений для планирования.

Фото предоставлено пресс-службой ГК КОРТРОС

Дмитрий ЖЕЛЕЗНОВ (на фото), главный коммерческий директор ГК КОРТРОС:

— Последующие снижения ключевой ставки ЦБ позволят населению брать стандартную ипотеку на более выгодных условиях.

Также это может позитивно сказаться на доле положительных решений по «Семейной ипотеке», поскольку банкам будет проще выдерживать экономическую модель по льготной программе.

Кирилл КУЛАКОВ, профессор НИУ МГСУ:

— О возвращении к полноценному ипотечному кредитованию без учета программ с государственной поддержкой можно будет говорить при ключевой ставке в 10%.

Именно при этих значениях недвижимость становится привлекательнее депозитов. Судя по осторожным прогнозам Банка России, на такой уровень финансовая система сможет выйти к 2027 году.