На предстоящем заседании 19 июня специалисты НРА (Национальное рейтинговое агентство) ожидают продолжения цикла смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) Банком России и снижения ключевой ставки на 50 б. п. до 14% годовых. В пользу этого говорит ряд факторов.

Фото: © Овчинникова Ирина / Фотобанк Лори

В экономике наблюдается торможение

По данным Минэкономразвития РФ, за первые четыре месяца ВВП России вырос всего на 0,2%.

Прогноз Минэкономразвития по ВВП

Источник: НРА

После этого ведомство снизило свой годовой прогноз более чем в три раза: с 1,3% до 0,4%. То есть на восстановительный рост в третьем и четвертом кварталах в министерстве не рассчитывают.

Индекс PMI обрабатывающих отраслей в мае составил 48,8 и уже год находится ниже уровня 50, что свидетельствует о сжатии деловой активности.

Ключевая ставка и курс USD/RUB

Источник: НРА

Сохраняется крепкий курс рубля

На фоне сильного роста валютной выручки нефтеэкспортеров в апреле — мае из-за иранского кризиса к началу июня курс доллара США к нацвалюте опускался ниже 71 руб.

Замедление инфляции

Источник: НРА

Продолжает замедляться инфляция после разового проинфляционного шока от повышения НДС в начале года. Таким образом, у Банка России есть возможность удержать увеличение цен в рамках прогнозируемого диапазона 4,5% — 5,5%.

Брент, USD/баррель

Источник: НРА

Пик ценового шока на рынке нефти из-за перекрытия Ормузского пролива также пройден. Нефтяные котировки нефти марки Brent на мировом рынке опустились со $120 за баррель в апреле до $90 — $95.

Рост дефицита бюджета, % ВВП

Источник: НРА

Проинфляционные факторы

По итогам пяти месяцев дефицит федерального бюджета составил 6 трлн руб., или 2,6% ВВП, что заметно превышает изначально заложенные на этот год 1,6%.

Инфляционные ожидания, %

Источник: НРА

Инфляционные ожидания населения в мае остаются на высоком уровне — 13%.

Рост оборота розничной торговли

Источник: НРА

Оборот розничной торговли в апреле ускорился до 6,5% в годовом выражении, а темпы роста кредита экономике — до 1,5%.

Несмотря на сохраняющиеся проинфляционные риски, эксперты НРА считают, что баланс аргументов склоняется в пользу продолжения цикла смягчения ДКП.