По сообщению пресс-службы регулятора, существенный рост цен и повышение инфляционных ожиданий в летние месяцы во многом были связаны с разовыми факторами, в то время как оценка показателей устойчивой инфляции остается в диапазоне 4% — 5%.

Годовая инфляция, по оценке на 20 июля, составила 5,9%. По прогнозу регулятора, из-за произошедшего значимого роста цен на топливо годовая инфляция составит 6,0% — 7,0% в 2026 году (ранее ожидалось 4,5% — 5,5%). При этом в 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели.

Инфляционные ожидания населения, бизнеса и участников финансового рынка выросли. Их сохранение на повышенном уровне может препятствовать устойчивому замедлению инфляции. Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте.

Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. (Комментарий стал заметно жёстче: ранее ЦБ говорил о «целесообразности дальнейшего снижения», причем «на ближайших заседаниях» в зависимости от «устойчивости замедления инфляции». Как видим, намек на снижение и упоминание ближайших заседаний из комментария исчезли.)

Базовый сценарий, озвученный в опубликованном среднесрочном прогнозе, предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,5% — 14,6% годовых в 2026 году (т. е. 13,7% — 14,0% до конца года) и 10,5% — 12,5% годовых в 2027 году.

Согласно последней опубликованной статистике ЦБ, в мае 2026 года количество выданных ипотечных кредитов на новостройки уменьшилось на 20,3% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года. Средняя ставка по ипотеке под залог ДДУ выросла до 7,39%.

По данным Росстата, с начала 2026 года цены выросли на 4,82%, что соответствует 8,9% годовых. С начала июня цены выросли на 0,60%, или 11,5% годовых. В среднем с начала 2022 года инфляция составляет 8,6%.

Решение регулятора опять не совпало с мнениями аналитиков. Так, согласно консенсус-прогнозу РБК, 26 из 30 опрошенных ожидали сохранения ключевой ставки на уровне 14,25%, и только двое считали ее снижение до 14% основным вариантом.

Фото: пресс-служба ЕРЗ

Кирилл ХОЛОПИК (на фото), руководитель ЕРЗ:  

— Девелоперы продолжают марафон на выживание: даже после серии снижений ключевой ставки ЦБ рыночная ипотека на новостройки держится на заградительном уровне около 19%, а деньги на счетах эскроу у большинства застройщиков не покрывают долг по проектному финансированию. Шаг ЦБ вниз — правильный сигнал, но перелома спроса он не даст. По прогнозу ЕРЗ, объем выданных ипотек составит 4,4 трлн руб. — фактически повторение прошлого года. Но при этом произойдет существенное перераспределение объемов в пользу вторичного рынка. На первичном рынке ждем снижения ипотеки с 2,64 трлн руб. до 2,0 трлн руб. 

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки ЦБ, запланировано на 11 сентября 2026 года.