Банк России уменьшил ключевую ставку до 14,5% годовых. На пресс-конференции по итогам заседания совета директоров глава ЦБ назвала основные причины данного решения.

Фото: © Овчинникова Ирина / Фотобанк Лори

Инфляция

В марте текущие темпы роста цен сохранились на уровне около 6%, что обусловлено разовыми факторами.

Они играют заметную роль, отметила Эльвира Набиуллина (на фото ниже), но при анализе инфляции регулятор прежде всего смотрит на фундаментальные причины. И главное здесь — соотношение производственных возможностей экономики и динамики спроса.

Фото: cbr.ru

Экономика

В первом квартале, по словам председателя ЦБ, экономическая активность снизилась, как и инвестиционная. Однако к концу года, благодаря росту цен на мировых рынках, предприятия могут пересмотреть свои планы.

Некоторое восстановление ожидается, в том числе в строительстве. «Нетипично сильные морозы и снегопады в начале года привели к простоям в первом квартале, и компании постараются во втором наверстать упущенное», — предположила Эльвира Набиуллина.

Фото: gov.cap.ru

Денежно-кредитные условия

С марта эти условия начали смягчаться, но по-прежнему остаются жесткими.

Глава Банка России считает, что если вклад бюджета в формирование денежной массы останется настолько значимым, то для сохранения текущих темпов роста денежного предложения в экономике потребуется более сдержанная динамика рыночных кредитов.

Фото: © WalDeMarus / Фотобанк Лори

Риски

Говоря о рисках, Эльвира Набиуллина подчеркнула, что общая логика действий регулятора остается неизменной.

«Чем больше бюджетный импульс, — пояснила она, — тем меньше должна расти вторая составляющая денежной массы — кредитование, а значит, при прочих равных условиях это потребует более высокой ключевой ставки».

С учетом этого в настоящее время в ЦБ ждут уточненных параметров бюджета на текущий год.

Фото: © Сергеев Валерий / Фотобанк Лори

Перспективы

Российская экономика, по словам Эльвиры Набиуллиной, сегодня находится в той точке, где перегрев спроса практически исчерпан, но инфляция еще не успела снизиться до целевого уровня. По ее прогнозу, накопленная жесткость денежно-кредитных условий позволит вернуться к 4% во второй половине года.

Глава регулятора не исключила, что на следующем заседании, которое состоится 19 июня, совет директоров ЦБ может взять паузу в снижении ключевой ставки. «Пауза возможна всегда, — сказала Набиуллина на пресс-конференции, добавив: — И наш сигнал о целесообразности рассмотрения, он предполагает паузы. Все будет зависеть от данных, поэтому даже при направленности... в сторону умеренно-мягкого сигнала пауза возможна».

Изображение сгенерировано нейросетью «Kandinsky»

Мнения опрошенных СМИ экспертов разделились. Одни считают, что снижение «ключа» на 0,5 п. п. не приведет к существенному сокращению ипотечных ставок и не сильно повлияет на рынок жилья.

Другие убеждены, что это все-таки должно увеличить активность покупателей квартир в новостройках.

Третьи предположили, что в первую очередь вырастет инвестиционный спрос на офисную и складскую недвижимость.

Фото: q.etagi.com

Татьяна РЕШЕТНИКОВА (на фото), заместитель руководителя ипотечного департамента федеральной компании «Этажи»:

— С каждым снижением ключевой ставки ЦБ часть банков уменьшает проценты по рыночной ипотеке, но порой не для всех, а точечно (такая практика участилась) и с определенным запозданием.

Так что в случае самого благоприятного сценария средние ставки около 16% появятся лишь к концу года, и это та черта, после которой рыночная ипотека может вернуть доминирующее положение на рынке.

Фото из архива О. Дзюба

Олеся ДЗЮБА (на фото), директор по аналитике и исследованиям рынка компании Ricci:

— Пока можно ожидать очень ограниченного роста активности. К рыночной ипотеке по-прежнему будут прибегать только в ситуациях, когда нет возможности воспользоваться другими инструментами: рассрочками, «Семейной ипотекой», траншевой или субсидируемой.

Фото: w24.agency

Михаил КЛИМЕНКОВ (на фото), руководитель онлайн-агентства недвижимости Welcome 24:

— Рынок был готов к новому снижению ключевой ставки ЦБ. Банки частично заложили эти ожидания в свои продукты, поэтому резких изменений не будет.

В целом регулятор действует очень осторожно, чтобы не раскачать инфляцию и не спровоцировать отток средств с депозитов, но при этом дать экономике и спросу немного «воздуха».

Так что в ближайшее время ничего принципиально не изменится: основным драйвером продаж останутся льготные программы, прежде всего «Семейная ипотека».

Фото из архива А. Иванова

Александр ИВАНОВ (на фото), ведущий аналитик компании «Этажи»:

— Все зависит от того, насколько смягчат условия выдачи кредитов ведущие банки. По нашим наблюдениям, снижение средних одобренных ставок по ипотеке на 0,5 п. п. способно повысить спрос на покупку недвижимости в пределах 5%.

Фото: CORE XP

Ирина УШАКОВА (на фото), руководитель отдела инвестиций и рынков капитала CORE.XP:

— Снижение ключевой ставки ЦБ послужит стимулом для новых инвестиций и прежде всего в складскую недвижимость, выполняющую роль инфраструктуры для быстрорастущего сегмента электронной коммерции, а также в качественные офисы, пользователями которых являются корпорации.

Фото: cmwp.ru

Никита ДРОНОВ (на фото), заместитель руководителя департамента исследований и аналитики CMWP:

— Постепенный отказ от сберегательной модели поведения и достаточный уровень спроса на товары и услуги в экономике должен повысить посещаемость торговых центров и привести к росту чистого поглощения складских площадей.